华安基金徐宜宜：油价还有进一步上涨的空间
摘要：投资者：目前石油90多美元，上行空间大概有多大，石油基金是不是只有油价涨才能赚钱？油价上涨有时是很无奈的现实。现在来看，我认为油价还有进一步上涨的空间，未来一个月内，如果欧债问题不对市场产生重大干扰，油价可能重新尝试突破100美元，也就是年初的水平。
近期国际油价持续走高，国内8月10日或将迎来再一次成品油价格上调。华安标普石油指数基金经理徐宜宜于8月8日与投资者进行了深入交流。
投资者：目前石油90多美元，上行空间大概有多大，石油基金是不是只有油价涨才能赚钱？
徐宜宜：油价目前在92美元左右，从年初算起，还是下跌了7％。而过去十年，油价每年平均增长14％。油价上涨有时是很无奈的现实。现在来看，我认为油价还有进一步上涨的空间，未来一个月内，如果欧债问题不对市场产生重大干扰，油价可能重新尝试突破100美元，也就是年初的水平。石油基金和油价之间关系密切，但石油基金更加偏重于石油利润，所以长期来看，石油基金跑赢油价的概率更大。
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投资者：当初认购了基金，之后油价就一路下跌。不过我觉得：不论涨跌，相当于是给自己弄了一个对冲工具。事实证明，您很谨慎，以至于跌得比我预想的少，涨得却也不慢。哈哈。下一步，您觉得还会这么大幅度的震荡吗？如果打算加点仓(说是这周有可能油价又要上调了？)，大概什么时候介入比较合适？谢谢
徐宜宜：谢谢您的信任。我们认为再次出现第二季度的大幅震荡的概率非常小，因为欧债危机出现了一些正面的信号，特别是欧央行的表态，使得欧洲经济局面失控的概率比二季度有所降低。 现在看来，油价已经回到了回升的轨道上。不过上升的路径会比较崎岖。所幸目前油价从历史上看并不贵，我建议可以在90美元左右适度加仓。
投资者：你好，近期石油基金走势很好啊，为什么呢？未来还会持续较好的走势吗？
徐宜宜：多谢您的关注。石油基金表现良好主要因为我们建仓时择时和选股比较成功，分批建仓基本买在了低点，使得基金的成本比较低，所以当油价出现反弹，我们净值的向上弹性就比较足。未来基金的表现主要取决于油价的走势。目前油价在90美元附近震荡，和年初(100美元)以及08年的高点(147美元)相比，还是有进一步上涨的空间。当然，除非中东局势突然恶化，我们不认为油价短期内会大幅上升。总体来看，我们持谨慎乐观的态度，谢谢。
投资者：请问石油指数基金可以和其他基金相互转换吗？
徐宜宜：因为石油基金是个LOF，所以无法转换成其他基金。
投资者：上个月油价涨了不少，基金净值也上去了，是因为美国的宽松预期吗？如果是因为这个，那么QE3一直没推出来，油价会因此回落吗？
徐宜宜：美国的宽松预期是只是一部分原因，更重要的就是欧央行的宽松预期也在加强。中东局势对石油供应的担心起到了一定的作用，但是不是主要的。另外，油价经过前期快速下跌，目前虽然有所恢复，但90美元的价格，比起一季度美元和2008年的147美元，依然处于较低水平。我们预计今年油价最低点已过，未来一段时间将震荡整理，总体趋势向上。
投资者：为什么今天看到的净值是2天前的日期？
徐宜宜：应该是T-1日，也就是1天前的净值。因为我们投资范围包括美国市场，而美国市场是晚上交易到明天凌晨4点，所以我们需要等到明天才能公布今天的基金净值。因此是T日公布T-1日的净值，延迟一天。谢谢。
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投资者：想问一下，从您的专业角度来看，像我们这种普通投资人，石油基金占投资比例的多少比较合适？5％？
徐宜宜：如果感到石油比较陌生，那5％比较合适。国外很多人投资的比重高达15％，因为他们比较认可石油这个投资主题和看好它的长期增值潜力。我的建议一是定投，减少对某个时点的过分依赖：二是逢低可以适度多投一点，逢高可以减一点，但是保持一个底仓。等积累到一个规模以后，你会发现，油价的涨跌对你不再是那么重要了。
注意：上述徐宜宜先生对友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
机构来源：华安基金